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UNITED STATES

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

WASHINGTON, D.C. 20549

FORM 10-Q

(Mark one)

 

x

QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d)   

OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934

 

 

For the quarterly period ended:   

March 31, 2011

 

 

Or

 

o

TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION  13 OR 15(d)

OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934

 

For the transition period from:

 

to

 

 

Commission File Number:

001-11954

 

 

VORNADO REALTY TRUST

(Exact name of registrant as specified in its charter)

 

Maryland

 

22-1657560

(State or other jurisdiction of incorporation or organization)

 

(I.R.S. Employer Identification Number)

 

 

 

888 Seventh Avenue, New York, New York

 

10019

(Address of principal executive offices)

 

(Zip Code)

 

 

(212) 894-7000

(Registrant’s telephone number, including area code)

 

N/A

(Former name, former address and former fiscal year, if changed since last report)

 

Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days.  Yes No

 

Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically and posted on its corporate website, if any, every Interactive Data File required to be submitted and posted pursuant to Rule 405 of Regulation S-T (232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit and post such files).  Yes No

 

Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, or a smaller reporting company.  See the definitions of “large accelerated filer,” “accelerated filer” and “smaller reporting company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act.

 

x Large Accelerated Filer

 

o Accelerated Filer

o Non-Accelerated Filer (Do not check if smaller reporting company)

 

o Smaller Reporting Company

 

Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act).  Yes No

 

As of March 31, 2011, 184,239,623 of the registrant’s common shares of beneficial interest are outstanding.

 

 


 
 

 

  

  

  

  

   

  

  

PART I.

  

   

Financial Information:  

  

Page Number

  

  

  

  

   

  

  

  

  

Item 1.

  

Financial Statements:  

  

  

  

  

  

  

   

  

  

  

  

  

  

Consolidated Balance Sheets (Unaudited) as of  

  

  

  

  

  

  

March 31, 2011 and December 31, 2010  

  

3

  

  

  

  

   

  

  

  

  

  

  

Consolidated Statements of Income (Unaudited) for the  

  

  

  

  

  

  

Three Months Ended March 31, 2011 and 2010  

  

4

  

  

  

  

   

  

  

  

  

  

  

Consolidated Statements of Changes in Equity (Unaudited) for the  

  

  

  

  

  

  

Three Months Ended March 31, 2011 and 2010  

  

5

  

  

  

  

   

  

  

  

  

  

  

Consolidated Statements of Cash Flows (Unaudited) for the  

  

  

  

  

  

  

Three Months Ended March 31, 2011 and 2010  

  

6

  

  

  

  

   

  

  

  

  

  

  

Notes to the Consolidated Financial Statements (Unaudited)  

  

8

  

  

  

  

   

  

  

  

  

  

  

Report of the Independent Registered Public Accounting Firm   

  

32

  

  

  

  

   

  

  

  

  

Item 2.

  

Management's Discussion and Analysis of Financial   

  

  

  

  

  

  

Condition and Results of Operations  

  

33

  

  

  

  

   

  

  

  

  

Item 3.

  

Quantitative and Qualitative Disclosures about Market Risk  

  

55

  

  

  

  

   

  

  

  

  

Item 4.

  

Controls and Procedures  

  

56

  

  

  

  

   

  

  

  

  

  

  

   

  

  

PART II.

  

  

Other Information:  

  

  

  

  

  

  

   

  

  

  

  

Item 1.

  

Legal Proceedings  

  

57

  

  

  

  

   

  

  

  

  

Item 1A.

  

Risk Factors  

  

58

  

  

  

  

   

  

  

  

  

Item 2.

  

Unregistered Sales of Equity Securities and Use of Proceeds  

  

58

  

  

  

  

   

  

  

  

  

Item 3.

  

Defaults Upon Senior Securities  

  

58

  

  

  

  

   

  

  

  

  

Item 5.

  

Other Information  

  

58

  

  

  

  

   

  

  

  

  

Item 6.

  

Exhibits  

  

58

  

  

  

  

   

  

  

Signatures

  

   

  

59

  

  

  

  

   

  

  

Exhibit Index

  

   

  

60

  

  

  

  

   

  

  

 

 

2


 
 

 

PART I. FINANCIAL INFORMATION

Item 1.    Financial Statements

 

VORNADO REALTY TRUST

CONSOLIDATED BALANCE SHEETS

(UNAUDITED)

  

  

  

  

  

  

  

  

  

(Amounts in thousands, except share and per share amounts)

  

March 31,

  

December 31,

ASSETS

  

2011 

  

2010 

Real estate, at cost:

  

  

  

  

  

  

  

Land

  

$

 4,594,154 

  

$

 4,598,303 

  

Buildings and improvements

  

  

 12,723,892 

  

  

 12,733,487 

  

Development costs and construction in progress

  

  

 220,356 

  

  

 218,156 

  

Leasehold improvements and equipment

  

  

 125,859 

  

  

 124,976 

  

  

Total

  

  

 17,664,261 

  

  

 17,674,922 

  

Less accumulated depreciation and amortization

  

  

 (2,841,824) 

  

  

 (2,763,997) 

Real estate, net

  

  

 14,822,437 

  

  

 14,910,925 

Cash and cash equivalents

  

  

 618,361 

  

  

 690,789 

Restricted cash

  

  

 234,273 

  

  

 200,822 

Marketable securities

  

  

 821,920 

  

  

 766,116 

Accounts receivable, net of allowance for doubtful accounts of $67,589 and $62,979

  

  

 167,621 

  

  

 157,146 

Investments in partially owned entities

  

  

 1,116,294 

  

  

 927,672 

Investment in Toys "R" Us

  

  

 556,189 

  

  

 447,334 

Real Estate Fund investments

  

  

 230,657 

  

  

 144,423 

Mezzanine loans receivable, net

  

  

 140,567 

  

  

 202,412 

Receivable arising from the straight-lining of rents, net of allowance of $7,972 and $7,323

  

  

 732,384 

  

  

 720,806 

Deferred leasing and financing costs, net of accumulated amortization of $233,987 and $223,131

  

  

 359,677 

  

  

 368,314 

Identified intangible assets, net of accumulated amortization of $350,104 and $338,508

  

  

 333,270 

  

  

 348,745 

Assets related to discontinued operations

  

  

 - 

  

  

 234,464 

Due from officers

  

  

 13,181 

  

  

 13,187 

Other assets

  

  

 345,569 

  

  

 384,316 

  

  

  

  

$

 20,492,400 

  

$

 20,517,471 

  

  

  

  

  

  

  

  

  

LIABILITIES, REDEEMABLE NONCONTROLLING INTERESTS AND EQUITY

  

  

  

  

  

  

Notes and mortgages payable

  

$

 8,594,920 

  

$

 8,259,298 

Senior unsecured notes

  

  

 982,588 

  

  

 1,082,928 

Exchangeable senior debentures

  

  

 492,690 

  

  

 491,000 

Convertible senior debentures

  

  

 187,198 

  

  

 186,413 

Revolving credit facility debt

  

  

 374,000 

  

  

 874,000 

Accounts payable and accrued expenses

  

  

 469,443 

  

  

 438,479 

Deferred credit

  

  

 578,629 

  

  

 583,369 

Deferred compensation plan

  

  

 97,951 

  

  

 91,549 

Deferred tax liabilities

  

  

 13,279 

  

  

 13,278 

Liabilities related to discontinued operations

  

  

 - 

  

  

 255,922 

Other liabilities

  

  

 90,338 

  

  

 82,856 

  

Total liabilities

  

  

 11,881,036 

  

  

 12,359,092 

Commitments and contingencies

  

  

  

  

  

  

Redeemable noncontrolling interests:

  

  

  

  

  

  

  

Class A units - 12,634,510 and 12,804,202 units outstanding

  

  

 1,105,520 

  

  

 1,066,974 

  

Series D cumulative redeemable preferred units - 10,400,001 units outstanding

  

  

 261,000 

  

  

 261,000 

  

  

Total redeemable noncontrolling interests

  

  

 1,366,520 

  

  

 1,327,974 

Vornado shareholders' equity:

  

  

  

  

  

  

  

Preferred shares of beneficial interest: no par value per share; authorized 110,000,000

  

  

  

  

  

  

  

  

shares; issued and outstanding 32,339,009 and 32,340,009 shares

  

  

 782,933 

  

  

 783,088 

  

Common shares of beneficial interest: $.04 par value per share; authorized

  

  

  

  

  

  

  

  

250,000,000 shares; issued and outstanding 184,239,623 and 183,661,875 shares

  

  

 7,340 

  

  

 7,317 

  

Additional capital

  

  

 6,935,735 

  

  

 6,932,728 

  

Earnings less than distributions

  

  

 (1,208,993) 

  

  

 (1,480,876) 

  

Accumulated other comprehensive income

  

  

 130,614 

  

  

 73,453 

  

  

Total Vornado shareholders' equity

  

  

 6,647,629 

  

  

 6,315,710 

Noncontrolling interests in consolidated subsidiaries

  

  

 597,215 

  

  

 514,695 

  

Total equity

  

  

 7,244,844 

  

  

 6,830,405 

  

  

  

  

$

 20,492,400 

  

$

 20,517,471 

  

  

  

  

  

  

  

  

  

See notes to the consolidated financial statements (unaudited).

 

 

3


 
 

 

VORNADO REALTY TRUST
CONSOLIDATED STATEMENTS OF INCOME

(UNAUDITED)

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

For the Three Months Ended March 31,

  

(Amounts in thousands, except per share amounts)

  

2011 

  

2010 

  

  

  

  

  

  

  

  

  

REVENUES:

  

  

  

  

  

  

  

  

Property rentals

  

$

 571,160 

  

$

 552,457 

  

  

Tenant expense reimbursements

  

  

 90,959 

  

  

 91,930 

  

  

Cleveland Medical Mart development project

  

  

 40,699 

  

  

 - 

  

  

Fee and other income

  

  

 34,293 

  

  

 40,927 

  

Total revenues

  

  

 737,111 

  

  

 685,314 

  

EXPENSES:

  

  

  

  

  

  

  

  

Operating

  

  

 290,773 

  

  

 274,693 

  

  

Depreciation and amortization

  

  

 132,227 

  

  

 133,793 

  

  

General and administrative

  

  

 59,003 

  

  

 48,630 

  

  

Cleveland Medical Mart development project

  

  

 38,278 

  

  

 - 

  

  

Acquisition and other costs

  

  

 18,270 

  

  

 - 

  

Total expenses

  

  

 538,551 

  

  

 457,116 

  

Operating income

  

  

 198,560 

  

  

 228,198 

  

Income applicable to Toys "R" Us

  

  

 112,944 

  

  

 125,870 

  

Income from partially owned entities

  

  

 16,284 

  

  

 11,344 

  

Income from Real Estate Fund

  

  

 1,080 

  

  

 - 

  

Interest and other investment income, net

  

  

 117,108 

  

  

 14,704 

  

Interest and debt expense (including amortization of deferred

  

  

  

  

  

  

  

  

financing costs of $4,633 and $4,426 respectively)

  

  

 (134,765) 

  

  

 (135,727) 

  

Net gain on disposition of wholly owned and partially owned assets

  

  

 6,677 

  

  

 3,305 

  

Income before income taxes

  

  

 317,888 

  

  

 247,694 

  

Income tax expense

  

  

 (6,382) 

  

  

 (5,580) 

  

Income from continuing operations

  

  

 311,506 

  

  

 242,114 

  

Income (loss) from discontinued operations

  

  

 134,315 

  

  

 (9,570) 

  

Net income

  

  

 445,821 

  

  

 232,544 

  

Net (income) attributable to noncontrolling interests in consolidated subsidiaries

  

  

 (1,350) 

  

  

 (213) 

  

Net (income) attributable to noncontrolling interests in the Operating Partnership,

  

  

  

  

  

  

  

  

including unit distributions

  

  

 (31,808) 

  

  

 (17,779) 

  

Net income attributable to Vornado

  

  

 412,663 

  

  

 214,552 

  

Preferred share dividends

  

  

 (13,448) 

  

  

 (14,267) 

  

NET INCOME attributable to common shareholders

  

$

 399,215 

  

$

 200,285 

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

INCOME PER COMMON SHARE - BASIC:

  

  

  

  

  

  

  

  

Income from continuing operations, net

  

$

 1.49 

  

$

 1.15 

  

  

Income (loss) from discontinued operations, net

  

  

 0.68 

  

  

 (0.05) 

  

  

Net income per common share

  

$

 2.17 

  

$

 1.10 

  

  

Weighted average shares

  

  

 183,988 

  

  

 181,542 

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

INCOME PER COMMON SHARE - DILUTED:

  

  

  

  

  

  

  

  

Income from continuing operations, net

  

$

 1.46 

  

$

 1.14 

  

  

Income (loss) from discontinued operations, net

  

  

 0.66 

  

  

 (0.05) 

  

  

Net income per common share

  

$

 2.12 

  

$

 1.09 

  

  

Weighted average shares

  

  

 191,529 

  

  

 183,445 

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

DIVIDENDS PER COMMON SHARE

  

$

 0.69 

  

$

 0.65 

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

See notes to consolidated financial statements (unaudited).

 

 

4


 
 

 

VORNADO REALTY TRUST
CONSOLIDATED STATEMENTS OF CHANGES IN EQUITY

(UNAUDITED)

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

Accumulated

  

  

  

  

  

  

(Amounts in thousands)

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

Earnings

  

Other

  

Non-

  

  

  

  

  

  

  

Preferred Shares

  

Common Shares

  

Additional

  

Less Than

  

Comprehensive

  

controlling

  

Total

  

  

  

  

Shares

  

Amount

  

Shares

  

Amount

  

Capital

  

Distributions

  

Income (Loss)

  

Interests

  

Equity

Balance, December 31, 2009

  

  

 33,952 

  

$

 823,686 

  

  

 181,214 

  

$

 7,218 

  

$

 6,961,007 

  

$

 (1,577,591) 

  

$

 28,449 

  

$

 406,637 

  

$

 6,649,406 

Net income

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 214,552 

  

  

 - 

  

  

 213 

  

  

 214,765 

Dividends paid on common

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

shares

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 (117,958) 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 (117,958) 

Dividends paid on preferred

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

shares

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 (14,267) 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 (14,267) 

Common shares issued:

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

Upon redemption of Class A

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

units, at redemption value

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 268 

  

  

 11 

  

  

 18,117 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 18,128 

  

Under employees' share

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

option plan

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 405 

  

  

 16 

  

  

 541 

  

  

 (25,428) 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 (24,871) 

  

Under dividend reinvestment

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

plan

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 6 

  

  

 - 

  

  

 390 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 390 

Conversion of Series A

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

preferred shares to common

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

shares

  

  

 (2) 

  

  

 (137) 

  

  

 4 

  

  

 - 

  

  

 137 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

Deferred compensation shares

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

and options

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 17 

  

  

 2 

  

  

 1,644 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 1,646 

Change in unrealized net gain

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

on securities available-for-sale

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 17,588 

  

  

 - 

  

  

 17,588 

Our share of partially owned

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

entities' OCI adjustments

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 (15,688) 

  

  

 - 

  

  

 (15,688) 

Adjustments to carry redeemable

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

Class A units at redemption value

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 (104,247) 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 (104,247) 

Other

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 (60) 

  

  

 2 

  

  

 (396) 

  

  

 (59) 

  

  

 (513) 

Balance, March 31, 2010

  

  

 33,950 

  

$

 823,549 

  

  

 181,914 

  

$

 7,247 

  

$

 6,877,529 

  

$

 (1,520,690) 

  

$

 29,953 

  

$

 406,791 

  

$

 6,624,379 

 

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

Accumulated

  

  

  

  

  

  

(Amounts in thousands)

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

Earnings

  

Other

  

Non-

  

  

  

  

  

  

  

Preferred Shares

  

Common Shares

  

Additional

  

Less Than

  

Comprehensive

  

controlling

  

Total

  

  

  

  

Shares

  

Amount

  

Shares

  

Amount

  

Capital

  

Distributions

  

Income (Loss)

  

Interests

  

Equity

Balance, December 31, 2010

  

  

 32,340 

  

$

 783,088 

  

  

 183,662 

  

$

 7,317 

  

$

 6,932,728 

  

$

 (1,480,876) 

  

$

 73,453 

  

$

 514,695 

  

$

 6,830,405 

Net income

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 412,663 

  

  

 - 

  

  

 1,350 

  

  

 414,013 

Dividends paid on common

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

shares

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 (126,936) 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 (126,936) 

Dividends paid on preferred

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

shares

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 (13,559) 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 (13,559) 

Common shares issued:

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

Upon redemption of Class A

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

 units, at redemption value

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 320 

  

  

 13 

  

  

 27,526 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 27,539 

  

Under employees' share

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

option plan

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 240 

  

  

 10 

  

  

 15,027 

  

  

 (398) 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 14,639 

  

Under dividend reinvestment

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

plan

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 5 

  

  

 - 

  

  

 434 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 434 

Limited partners' contribution:

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

Real Estate Fund

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 92,068 

  

  

 92,068 

  

Other

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 170 

  

  

 170 

Conversion of Series A

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

preferred shares to common

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

shares

  

  

 (1) 

  

  

 (50) 

  

  

 2 

  

  

 - 

  

  

 50 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

Deferred compensation shares

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

and options

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 11 

  

  

 - 

  

  

 2,370 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 2,370 

Change in unrealized net gain

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

or loss on securities

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

available-for-sale

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 68,039 

  

  

 - 

  

  

 68,039 

Our share of partially owned

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

entities' OCI adjustments

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 (3,791) 

  

  

 - 

  

  

 (3,791) 

Adjustments to carry redeemable

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

Class A units at redemption value

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 (42,227) 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 (42,227) 

Distributions to limited partners

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 (11,027) 

  

  

 (11,027) 

Other

  

  

 - 

  

  

 (105) 

  

  

 - 

  

  

 - 

  

  

 (173) 

  

  

 113 

  

  

 (7,087) 

  

  

 (41) 

  

  

 (7,293) 

Balance, March 31, 2011

  

  

 32,339 

  

$

 782,933 

  

  

 184,240 

  

$

 7,340 

  

$

 6,935,735 

  

$

 (1,208,993) 

  

$

 130,614 

  

$

 597,215 

  

$

 7,244,844 

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

See notes to consolidated financial statements (unaudited).

 

5


 
 

VORNADO REALTY TRUST

CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS

(UNAUDITED)

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

For the Three Months Ended

  

  

  

  

March 31,

  

  

  

  

2011 

  

2010 

(Amounts in thousands)

  

  

  

  

  

  

Cash Flows from Operating Activities:

  

  

  

  

  

  

Net income

  

$

 445,821 

  

$

 232,544 

Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities:

  

  

  

  

  

  

  

Depreciation and amortization (including amortization of deferred financing costs)

  

  

 136,860 

  

  

 140,250 

  

Equity in net income of partially owned entities, including Toys “R” Us

  

  

 (129,228) 

  

  

 (137,214

  

Net gain on early extinguishment of debt

  

  

 (83,907) 

  

  

 - 

  

Mezzanine loans loss reversal and net gain on disposition

  

  

 (82,744) 

  

  

 - 

  

Net gain on sales of real estate

  

  

 (51,165) 

  

  

 - 

  

Distributions of income from partially owned entities

  

  

 25,921 

  

  

 7,123 

  

Income from the mark-to-market of J.C. Penney derivative position

  

  

 (17,163) 

  

  

 - 

  

Amortization of below-market leases, net

  

  

 (16,892) 

  

  

 (15,907) 

  

Straight-lining of rental income

  

  

 (13,942) 

  

  

 (20,922) 

  

Other non-cash adjustments

  

  

 8,211 

  

  

 2,252  

  

Net gain on disposition of wholly owned and partially owned assets

  

  

 (6,677) 

  

  

 (3,305) 

  

Litigation loss accrual

  

  

 - 

  

  

 10,056 

  

Changes in operating assets and liabilities:

  

  

  

  

  

  

  

  

Real Estate Fund investments

  

  

 (85,536) 

  

  

 - 

  

  

Prepaid assets

  

  

 34,761 

  

  

 44,855 

  

  

Other assets

  

  

 2,947 

  

  

 (7,464) 

  

  

Accounts payable and accrued expenses

  

  

 30,906 

  

  

 26,137 

  

  

Accounts receivable, net

  

  

 (10,475) 

  

  

 (2,480) 

  

  

Other liabilities

  

  

 8,404 

  

  

 12,123 

Net cash provided by operating activities

  

  

 196,102 

  

  

 288,048 

Cash Flows from Investing Activities:

  

  

  

  

  

  

  

Investments in partially owned entities

  

  

 (316,129)

  

  

 (36,741) 

  

Distributions of capital from partially owned entities

  

  

 192,523 

  

  

 7,617 

  

Proceeds from sales of real estate and related investments

  

  

 127,199 

  

  

 38,879 

  

Proceeds from sales and repayments of mezzanine loans